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市場主基調轉為反復震蕩-股票新手

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市場主基調轉為反復震蕩

本報特約評論員 常斌

市場本周繼續在不利消息面影響下運行,整體低位震蕩,不過相對于前期的弱勢表現,周內表現顯現出一定韌性。上證綜指在多日的反復震蕩之后最終收于2800點上方,周五報收于2823點全周反彈1.77%;同期深圳成指和創業板指分別反彈上漲3.02%和4.00%。量能方面,兩市合計成交1.93萬億元,較上周小幅萎縮。

韌性突出表現在下半周市場。其中,在周四:由于美國2年期和10年期國債利率首現重量級倒掛,投資者對全球經濟的擔憂加大,隔夜美股和歐洲重要股市均遭遇重創。受此沖擊,當日A股兩市大幅低開,但隨后電信運營、醫藥制造以及軟件科技等板塊開始輪番走強,并推動股指震蕩走高,午后翻紅,走出獨立行情。上證綜指全天呈現出先抑后揚的強勢運行格局,創業板市場表現更強于主板市場。在周五:兩市承接上一日的反彈走勢,繼續上行,盤中科技股表現活躍,券商股一度明顯走強。盡管午后受投資者對周末消息面的擔憂影響而有所回落,但相對于前期的表現而言,韌性已較為明顯。情緒方面,在以華為概念股為代表的科技股持續活躍下,市場人氣開始逐步恢復。

展望后市:相較于前期,當前市場面臨的不利形勢已有所消化,下行動力減弱;但同時宏觀經濟形勢持續疲軟,短期仍難以為市股票投資的交易時間場提供持續向上動力。在此背景下,市場主基調或轉為反復震蕩。

中美貿易談判將長期化已基本為全市場接受,對市場的影響已較弱。13日,劉鶴副總理應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話,就美方擬于9月1日對中國輸美商品加征關稅問題進行了嚴正交涉;15日,針對美國貿易代表辦公室宣布將對約3000億美元自華進口商品加征10%關稅,國務院關稅稅則委員會有關負責人表示,中方將不得不采取必要的反制措施。這意味著新一輪加征關稅基本確定,貿易戰已進一步升級,但市場對此并無明顯反應,當日兩市均走出了“韌性”行情,其中15日大盤更是低開高走。

但與此同時,疲軟的經濟形勢將持續抑制市場向上動能。7月重要經濟數據顯示:當月規模以上工業增加值同比實際增長僅4.8%,比6月份回落1.5個百分點;1-7月份全國固定資產投資同比增長5.7%,增速比1-6月份回落0.1個百分點;社會消費品零售總額同比名義增長7.6%,相比上月下降2.2%。工業生產在6月出現暫時好轉后再次走弱,需求端壓力也越發明顯,社零消費和固定資產投資的增長均出現了不同程度的下滑。

7月份金融數據顯示了同樣的趨勢。7月M2同比增長8.1%,增速比上月末低0.4個百分點;M1同比增長3.1%,增速分別比上月末低1.3個百分點。7月份社會融資規模增量為1.01萬億元,比上年同期少2103億元;社會融資規模存量為214.13萬億元,同比增長10.7%,相比上月下滑0.2個百分點。

本周滬港通北向合計凈流入A股僅9億元,兩融余額繼續處于9000億元下方小幅波動。資金流數據也顯示市場并無增量資金提供動力。

因此,在上述大背景下市場短期或反復震蕩。值得注意的是,監管層正持續發布利好政策支持市場,包括兩融標的擴容、證金公司下調轉融資費率,證監會擬對證券公司風險控制指標進行修訂。一系列舉措將監管層呵護市場良好運行的意圖體現得淋漓盡致。后期,若宏觀政策再持續發力,如宏觀經濟刺激政策或消費提振政策,則市場有望獲得向上突破動力。

策略上,反復震蕩的大盤環境下,重點關注結構性機會。一是消費領域估值合理的優質成長股。二是優質科技股,中美貿易戰將倒逼國內科技自主可控和制造業升級加速,對優質科技企業構成長期利好。此外,低估值高股息特征的優質藍籌,是國內資本市場的核心優質資產,目前整體估值處于歷史低位,值得長期配置。

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