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子公司收益遠差預期,四方達“踩雷”私募計提減值2000萬|小財讀中報⑥-股票行情投機客

財牛網 財牛網 21小時前

| 大河報大河財立方記者賈永標

隨著半年報的出爐,四方達在時隔一年多后再次得到了券商研報的關注。

7月22日,華創證券發布研報稱,考慮到該公司作為高端超硬復合材料的優質公司,盈利能力強勁,未來有望進一步開拓金屬切割超硬材料領域,進入更大高端市場,認為公司合理PE估值應該為2019年30倍,對應價格6.3元/股,維持“推薦”評級。

而此前一周,河南四方達超硬材料股份有限公司(簡稱四方達)剛剛發布2019年中報,上半年實現營業收入2.45億元,同比增長39%,實現歸母凈利潤0.51億元,同比增長47%,上半年公司經營活動現金流凈額0.68億元,同比增長64%。

研報看多、半年報相對亮眼,是否意味著四方達這半年果真意氣風發?

7000萬收購鄭州華源

子公司盈利與預期相差甚遠

四方達半年報顯示,該公司第二屆董事會第十三次會議和2013年第一次臨時股東大會審議通過了《關于變更募集資金投資項目及使用超募資金和自有資金收購鄭州華源超硬材料工具有限公司(簡稱鄭州華源)80%股權的議案》,同意公司變更原募集資金項目“復合超硬材料及制品研發中心工程項目”,將該項目募集資金2068.00萬元和超額募集資金5032.00萬元共計7100萬元用于收購鄭州華源超硬材料工具有限公司80%股權項目。

資料顯示,鄭州華源主要生產強化復合地板、實木復合木地板、竹木復合木地板、新型材料復合地板等專用的金剛石刀具和金剛石鋸片。其“華源”品牌木工用PCD刀具在國內享有較高知名度,目前在國內木地板用PCD刀具市場占有率較高。

放棄原“復合超硬材料及制品研發中心工程項目”的投建,并使用超募資金收購該公司股權,足見四方達對鄭州華源的重視。然而略顯尷尬的是,該公司在本報告期內實現的效益僅為10萬元,距離預期效益相差甚遠。

對此四方達證券部工作人員稱,鄭州華源主要產品為木材切割用超硬材料鋸片和刀具,公司在對鄭州華源進行整合的過程中,受鄭州華源的部分客戶、銷售人員流失及行業波動影響,產品銷售收入下降,鄭州華源未達到預期收益。

談及應對策略,該人士稱,目前鄭州華源已采取針對性措施,加大人才隊伍建設,根據市場變化提升產品檔次,完善售前和售后服務。他們認為,在國家產業結構調整和優化升級的背景下,公司所處復合超硬材料及制品行業面臨快速發展機遇,公司將依托復合超硬材料技術優勢,產業鏈逐步向下游復合超硬材料制品行業延伸,鄭州華源為復合超硬材料刀具制造商,對其進行控股是公司產業鏈向下拓展的戰略實現。

記者查閱四方達2013年披露的公告發現,鄭州華源曾向四方達做出過業績承諾:鄭州華源 2013年扣非后的利潤總額不低于1804萬元;2014年扣非后利潤總額不低于2165 萬元;2015 年扣非后利潤總額不低于2598萬元,利潤總額三年復合增長率不低于18%;如今對比來看,鄭州華源的業績表現與預期差距甚大。

私募基金踩雷

公司計提減值2000萬

營收凈利同比上升的四方達,這半年仍有一個繞不過去的坎——私募基金踩雷。

四方達在半年報重要事項中披露,2019年3月22日上午,公司收到上海新菁亮實業發展有限公司(以下簡稱新菁亮)代良卓資產劃付的理財本金100萬元。據四方達目前掌握信息了解到,新菁亮法定代表人兼執行董事趙嬿妮與良熙控股法定代表人兼執行董事楊駿系夫妻關系。截至目前,良卓資產未按相關約定兌付剩余投資本金4900萬元及相關預期收益,良熙控股亦未履行先行墊付承諾。

四方達方面表示,根據公司目前了解到的情況,良卓資產涉嫌采用非法途徑,未按合同約定用途使用受托資金,出現重大違規情形。公司已提起民事訴訟程序,申請訴訟財產保全,鄭州市中級人民法院已要求中國證券登記結算有限責任公司北京分公司協助執行股權凍結,依法凍結魏炯所持江蘇如皋農村商業銀行股份有限公司(以下簡稱如皋銀行)股份1600萬股,輪候凍結如皋銀行股份9300萬股,實際凍結如皋銀行股份合計10900萬股,占如皋銀行總股本的10.90%,依法凍結良熙控股持有良卓資產100%的股權;凍結良熙控股持有上海銀熙融資租賃有限公司75%的股權;凍結良熙控股持有上海良諾商業保理股份有限公司75%的股權。

這一舉動為微信股票頭像四方達挽回了部分損失。半年報披露的信息顯示,鑒于良熙控股對于該項投資的本金及預期收益出具先行墊付承諾,參考《最高人民法院關于人民法院民事執行中拍賣、變賣財產的規定》中關于股權財產執行相關價值的確認方法,經與經辦律師充分溝通與評估,秉承謹慎性原則,預計可收回金額為2883.58萬元,四方達已于2019年第一季度對該項投資計提減值準備2016.42萬元。不過值得注意的是,報告期內四方達歸母凈利潤僅為5100萬,對比來看這次“踩雷”的代價著實有些沉重。

對此四方達證券部工作人員稱,這次事件純屬偶然,公司原本與良卓資產是長期合作伙伴,但此次對方未按合同約定用途使用受托資金也是他們始料未及的。該人士稱,截至目前,公司各項生產經營活動正常有序,上述兌付風險不會對公司現金流及生產經營構成影響。公司繼續通過各種合法合規渠道,最大限度地減少公司潛在損失,維護公司及廣大投資者權益。

Wind數據顯示,四方達上一次密集受到券商研報關注,還停留在2017年。如今再次迎來券商看多,也從側面反映了該公司規模效應顯現、盈利能力有望進一步上提。上述四方達證券部工作人員亦稱,今年以來公司展開了大規模的回購以及分紅,也向市場傳遞了四方達內部對于公司發展的一種信心。

責編: 徐姣 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

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子公司收益遠差預期,四方達“踩雷”私募計提減值2000萬|小財讀中報⑥
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